Willkommen im Haus des Aktienmarktes! Wo kennst du dich aus?

Lieber Aktiensegler,

meine Frau und ich sind derzeit dabei, ein Haus für unsere kleine Familie auf Vordermann zu bringen. Bei jedem Handwerkertermin fällt mir eines auf: Jedes Gewerk sieht die eigenen vier Wände, die wir bewohnen werden, vollkommen anders.

Ein Beispiel? Sehr gerne. Erst kürzlich hat beispielsweise ein Elektriker für sich das Haus auf links gezogen. Auf der Suche nach Leitungsmöglichkeiten, nach sinnvollen Netzwerkverbindungen und nach Schächten, durch die er die Leitungen letztlich zusammenführen kann. Das heißt: Aus seinem Berufsstand heraus betrachtet er mein Haus vollkommen anders.

Natürlich werde ich dir heute nicht mit Einzelheiten die Zeit rauben. Wenn wir uns den gesamten Aktienmarkt jedoch als ein Haus vorstellen, können wir die Metapher nutzen, um bessere Investoren zu werden. Über allem steht die Frage: Wie siehst du die Summe der Aktien? Und wo kennst du dich am besten aus?

Das Aktienmarkt-Haus mit deinem Circle of Competence

Als unternehmensorientierte Investoren sind wir nämlich der Überzeugung, dass der eigene Circle of Competence sehr wichtig ist. In ihm befinden sich die Segmente, die man wirklich versteht und wo man sich auskennt. Ähnlich wie ein Elektriker, der in der Regel nicht den Estrich oder die Fenster, geschweige denn die Sanitäranlagen bewertet, sollten wir unserem Kompetenzbereich ebenfalls treu bleiben.

Ich bin sogar der Überzeugung: Wir alle nehmen Chancen und Risiken im Aktienmarkt vollkommen unterschiedlich wahr. Je nachdem, welchen beruflichen Hintergrund wir haben, welche Überzeugungen wir teilen und was für eine Weltanschauung wir besitzen. Regionale Unterschiede sind ebenfalls möglich. Das heißt: Wir können jene Aktien und Unternehmen eigentlich am besten bewerten, bei denen wir uns selbst auskennen. Oder wo wir den Produkten zumindest mit einer gewissen Kenntnis begegnen.

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Wir können unseren Circle of Competence erweitern, keine Frage. Insbesondere beim Haus des Aktienmarktes ist das grundsätzliche Handwerkszeug der fundamentalen Analyse überall einschlägig. Dennoch sollten wir überlegen, ob wir uns vielleicht nicht manchmal stärker spezialisieren sollten. Denn wenn wir unser „Gewerk“ gefunden haben und hier sehr gut sind, können wir mit weniger selektiven Entscheidungen so manches Mal bessere Renditen erzielen.

Verstehe das Geschäftsmodell!

Wenn wir uns dem Haus des Aktienmarktes also nähern, sollten wir das mit Überzeugung tun. Mit der Möglichkeit, das Geschäftsmodell vollständig zu verstehen. Selbst bei einfachen Beispielen wie Coca-Cola ist das so manches Mal gar nicht so offensichtlich. Denn natürlich basiert der Erfolg hier auf Marken wie Coca-Cola, Sprite, Fanta, MezzoMix und Co. Aber der US-Getränkekonzern füllt beispielsweise in vielen Regionen gar nicht mehr ab. Das heißt: Der Weltkonzern, von dem du Aktien kaufst, ist häufig nur noch ein Lizenz-Unternehmen, das Vorprodukte wie Sirups an wenige ausgewählte Abfüller veräußert.

Ich möchte dich daher nicht entmutigen und dich gewiss nicht animieren, stets neue Dinge zu lernen. Aber der eigene Circle of Competence ist überaus entscheidend für den eigenen Erfolg. Nicht umsonst besagt ein Sprichwort im Handwerk: Schuster, bleib bei deinen Leisten! In Teilen gilt das für mich auch im Hinblick auf den Aktienmarkt.

Auf das Fundament für deinen Erfolg und den eigenen Circle of Competence,

dein

Vincent Uhr

Chefredakteur Aktienwelt360