Tesla: Model S und X zeigen Beständigkeit

Als Tesla (WKN:A1CX3T) letzte Woche seine vierteljährlichen Fahrzeugauslieferungen meldete, schienen die Medien sich hauptsächlich auf die Umsätze des Model 3 im Quartal zu konzentrieren – was natürlich nachvollziehbar ist. Da das Fahrzeug mittlerweile den Großteil der gesamten Fahrzeugauslieferungen von Tesla ausmacht, haben die Investoren gute Gründe, die Absatzentwicklung des wichtigsten Fahrzeugs im Auge zu behalten.

Aber es gibt noch einen weiteren wichtigen Aspekt des Quartalsberichts, der über die Rekordumsätze des Model 3 hinausgeht: Model S und X erholten sich deutlich von einem Einbruch im ersten Quartal. Der sequenzielle Anstieg der Auslieferungen der Modelle S und X unterstreicht die Beständigkeit der beiden Fahrzeuge, auch wenn die Auslieferungen des Model 3 durch die Decke gehen.

Model S- und X-Auslieferungen steigen

Ein kurzer Blick auf die Fahrzeugauslieferungen von Tesla im zweiten Quartal offenbart schnell einen positiven Ausblick auf die Umsatzentwicklung der Modelle S und X. Die Gesamtlieferungen stiegen gegenüber dem Vorjahr um 134 %, was auf einen Anstieg der Auslieferungen des Model 3 um 320 % zurückzuführen ist, die den leichten Rückgang der Auslieferungen von Model S und Model X um 21 % locker ausgeglichen haben.

Aber hier kam die positive Nachricht für Model S und X ins Spiel. Obwohl die Auslieferungen der beiden Fahrzeuge gegenüber dem Vorjahr rückläufig waren, stiegen sie im Vergleich zum Vorquartal deutlich an. Die kombinierten Auslieferungen der Modelle S und X stiegen im Berichtszeitraum gegenüber dem ersten Quartal um 46 %. Ein so starker Anstieg der Auslieferungen war überraschend, nachdem der Umsatz im ersten Quartal eingebrochen war.

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Natürlich gab es im ersten Quartal einen guten Grund für den Umsatzrückgang: Der amerikanische Bundeszuschuss für Elektrofahrzeuge wurde Ende 2018 halbiert, sodass viele Kunden im vierten Quartal des vergangenen Jahres die Modelle S und X bestellt haben, um den vollen Betrag nutzen zu können. Aber einige Investoren waren wahrscheinlich besorgt, dass ein Großteil von Teslas Umsatzeinbruch im ersten Quartal für die beiden Fahrzeuge auch auf die Kannibalisierung durch wachsende Model-3-Verkäufe zurückzuführen war. Obwohl die Kannibalisierung immer noch negative Auswirkungen auf die Lieferungen des Model S und des Model X haben könnte, sind die Auswirkungen vielleicht nicht so schlimm, wie von einigen vermutet.

Immer noch kritisch für Teslas Ergebnis

Eine Erholung der Umsätze von Model S und X ist ebenfalls wichtig für Teslas Ergebnis. Mit einem Preis, der etwa das Doppelte dessen beträgt, was das Model 3 kostet, bieten Model S und X eine höhere Rohertragsmarge als das Model 3. Laut Teslas jüngstem vierteljährlichem Aktionärsbrief betrug die Bruttomarge des Model 3 etwa 20 %. Mit einer höheren Gewinnmarge bei höheren durchschnittlichen Verkaufspreisen im Vergleich zum Model 3 tragen die Modelle S und X viel mehr Geld pro Fahrzeug bei als das Model 3.

Da Tesla immer noch nicht nachhaltig profitabel ist, zählt jeder US-Dollar. Obwohl Tesla erwartet, dass die Bruttomarge des Model 3 irgendwann auf 25 % ansteigen wird, ist dieser Punkt noch nicht erreicht. Das bedeutet, dass das Elektroautounternehmen alle Hilfe braucht, die es von den Modellen S und X bekommen kann.